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我爱我家“染”上资本瘾 频遭问询后路难走

来源:恒恒美食网  06-10/2019
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  5月9日晚间,针对深交所《关于对我爱我家控股集团股份有限公司的重组问询函》的复函,在将近一个月的等待之后,我爱我家终于在许诺期限的最后一天回答深交所了。在复函之中,就蓝海购应收账款余额较高等问题,我爱我家分别给出了回执。

  上市后的我爱我家,在不断发起资本并购战之时,又开足马力拥抱金融资本

  在复函之前的3月26日和5月2日,我爱我家还分别发布公告称,公司与海尔金控旗下“寓见新生活”平台将围绕长租公寓市场展开深入合作,与中国建设银行签署《住房租赁业务战略合作框架协议》。

  我爱我家“染”上资本瘾,还得从一年前说起。去年4月27日,一纸公告之下,“昆百大A”中文名称变更为“我爱我家控股集团股份有限公司”的同时,亦标志着我爱我家借壳昆百大上市成功。

  指缝很宽,时间太瘦。回顾这一年时间,当21世纪不动产入驻贝壳找房,中原地产首次开放加盟经营,上市后的我爱我家的纷扰显然来得更凶猛些:频繁并购却频遭问询、踩线完成对赌额、我爱我家变我“霸”我家等。

  利润枷锁下的狂奔

  一染资本深似海。

  去年4月份,在博鳌亚洲论坛2018年年会上,谢勇曾对媒体说:“不会为了超越链家而扩大规模。不能走太快,万一没踩对点就亏损了。”然而,一系列的事实证明,借壳上市后的我爱我家,带着利润的枷锁,在资本金融的世界里狂奔。

  首当其冲的是与金融资本跨行业合作。今年5月2日晚间,我爱我家发布公告称,公司与中国建设银行于4月27日签署《住房租赁业务战略合作框架协议》,双方将在资金结算、对公金融服务、个人金融服务和住房租赁服务平台等多方面开展合作。

  而在此之前的3月26日,昆百大与海尔金控正式签署战略合作协议,公告称,未来,昆百大旗下我爱我家集团与海尔金控旗下“寓见新生活”平台将围绕长租公寓市场展开深入合作。

  除此之外,试图通过资本并购扩大企业规模,也成为我爱我家的手段之一。2018年12月17日,我爱我家公告称,拟以发行股份及支付现金的方式购买中环互联100%的股权,同时拟以询价方式向不超过十名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金。

  2019年2月,我爱我家全资子公司拟以1.43亿元收购其控股子公司少数股东持有的昆明百大集团野鸭湖房地产40%股权

  4月17日,我爱我家发布又公告称,其子公司我爱我家房地产经济拟以支付现金的方式购买谢照、田春杉、湖南玖行、南通沃富、麦伽玖创、上海唯猎等持有的蓝海购100%的股权,交易合计对价5.6亿元。

  企图运用资本杠杆来扩大企业规模,成为我爱我家上市后的战略谋向,而这一切皆指向利润对赌协议。去年4月9日,昆百大A正式更名为“我爱我家控股集团股份有限公司”,我爱我家完成上市。根据公开资料显示,为促成这次交易,我爱我家向股东承诺2017年、2018年、2019年实现的扣非净利润累计分别不低于5亿元、11亿元以及18亿元。

  2017、2018年年报显示,我爱我家2017年实际实现利润约5.07亿元,业绩完成率为101.34%,正好压线完成。而2018年净利润为6.31亿元。

  对此,我爱我家高管回应媒体称,“对赌协议提到的是累积完成业绩,第一年我们已经完成了5亿元的目标,第二年和第三年只需完成6亿元和7亿元的目标即可。”

  我爱我家为何频繁进行资本并购?这与新掌舵者谢勇的背景不无关系。“谢勇是一个长袖善舞的资本运作人,他擅长的是通过快速的资本并表,来实现三年的业绩对赌”,一位接近我爱我家的知情人士告诉记者。

  对于已经上市的我爱我家而言,借助时间短、成效快的财务投资,将小而美的优质资产纳入麾下,扩大其在行业的市场份额,并支撑起估值,再通过质押股权、定增等方式募集资金投入企业,形成良性循环,显然是其试图实现的运作方式。

  而一些与房地产相关的上下游,小而美的优质公司,则成为谢勇的头号目标。比如前文提到的中环互联,比如蓝海购。我爱我家在年报中亦表示,如果中环互联收购案达成,将直接拓展当前直营店不适宜进入地区的版图,实现直营、加盟双主线的快速发展模式,届时其在全国的市场占有率及门店数量将增长接近一倍。

  频遭问询后路难走

  重点是,万般不由人。连续发起并购之战的谢勇,恐怕未曾料想,预期中的计划实施起来,却异常的艰难。

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